如果您認為 2021 年是加密貨幣挖礦的狂野之旅，那麼您最好為 2022 年做好準備。
過去的一年見證了礦業史上最大的變革之一。由於該國迄今為止最嚴厲的監管打擊，大量中國礦工不得不尋找新家，而持續的全球芯片短缺限制了全球新礦機的產能。
但由於這些發展，北美礦工度過了輝煌的一年。隨著中國退出遊戲，他們的機器訂單已經到位，美國和加拿大迅速成為世界上無可爭議的算力之都。
隨著比特幣價格創歷史新高，挖礦利潤率高達90%。總部位於紐約的 Galaxy Digital 的礦業主管阿曼達·法比亞諾 (Amanda Fabiano) 表示，該行業進入了“淘金熱”時期，稱礦商的盈利能力很高。
與此同時，更微妙的變化發生了。哈薩克斯坦礦業公司 Xive 的聯合創始人兼首席執行官 Didar Bekbau 表示：“採礦業似乎已經越過了風險和不確定性很高的界限。”他補充說，全球行業現在變得更像傳統業務，風險較低，投資者投入資金並準備等待兩三年才能獲得回報。
然而，隨著新礦機供應延遲開始正常化，競爭變得更加激烈，2022 年數字資產挖礦行業的格局將再次發生重大變化。
“隨著越來越多的礦工進入該行業，利潤率可能會縮小，尤其是對於新進入者而言，只要比特幣價格保持停滯，”Fabiano 補充道。
隨著明年競爭加劇，一些礦商將開始感受到利潤率的擠壓，從而導致併購的可能性增加。 “我認為，在不久的將來，有些公司已經籌集了資金，已經訂購了機器但尚未部署它們，但它們處於現金緊縮狀態，”首席執行官 Fred Thiel 說。 Marathon Digital 是最大的公開交易的比特幣礦工之一。
“當這種情況發生時，你會得到一些非常有趣的機會，因為現在你不必整合一家公司；你只是在收購他們的資產，”他補充道。
可以肯定的是，從長遠來看，這對行業來說並不是壞消息。更多的整合和競爭不僅會使該行業更加成熟，而且還將有助於迎來更高效的採礦作業時代，並鼓勵使用更多的可再生能源。
業內最大的比特幣礦機製造商之一嘉楠耘智副總裁Edward Lu表示：“隨著市場邊界的整體擴張，這種正反饋機制將把比特幣挖礦行業提升到一個更具競爭力和活力的階段。”
算力翻倍
這是一致的；明年比特幣網絡的算力將顯著增加。有人估計，隨著越來越多的礦工加入網絡，它會翻倍。算力是用於進行挖礦活動和保護比特幣區塊鏈的計算資源的衡量標準，它是衡量競爭的重要指標。
與新進入者一起，退出該地區的中國礦工已經在中國境外重新上線，明年將繼續這樣做。 BlockFi 的亞洲機構銷售代表 April Luo 表示，這將增加算力，從而增加網絡的難度，該公司為礦工提供結構化金融產品，並開始與 Blockstream 進行挖礦託管。
與這種情緒相呼應的是，北美比特幣礦池 Foundry Digital 的戰略副總裁 Juri Bulovic 表示，“隨著礦工繼續擴大業務，挖礦難度將繼續增加，明年將超過之前的歷史新高。 ，而且還得益於最新一代礦機的效率提高。” Foundry 是 Digital Currency Group 的子公司，該集團是 CoinDesk 的母公司。
事實上，一些行業參與者呼籲到明年年底算力達到 300-350 exahash/s (EH/s) 的範圍內，這將比大約 179 EH/s 高 70%-100%，因為根據分析公司 Glassnode 的數據，截至 12 月 14 日。
比特幣礦工 Gryphon Mining 的首席執行官 Rob Chang 就是這樣的一位觀察者，他認為到 2022 年底算力有可能達到 300 EH/s。與此同時，Bitfarms 的首席挖礦官 Ben Gagnon 預計算力將介於到明年年底達到 300 和 350 EH/s。 Xive 的 Bekbau 還預計 2022 年算力翻倍。
然而，比特大陸支持的挖礦平台 BitFuFu 的首席執行官 Leo Lu 預計這種上漲要到 3 月份才會開始，因為哈薩克斯坦的礦工可能會繼續面臨電力配給問題，而美國和俄羅斯新業務的建設將放緩過冬。與此同時，中國當局正在加大對國內的打擊力度，並積極封鎖礦池。
保證金壓縮
隨著算力和難度的增加，礦工將不得不更加努力地保持盈利，只要比特幣的價格沒有劇烈波動。
Gryphon 的 Chang 說：“如果我們 300 EH/s 的高端場景實現，全球哈希率的有效翻倍將意味著挖礦獎勵將減少一半。”
隨著競爭侵蝕礦工的高利潤，能夠保持低成本並能夠使用高效機器運營的公司將能夠生存並有機會蓬勃發展。
“擁有低成本和高效機器的礦工將處於最佳位置，而那些操作舊機器的礦工將比其他人更能感受到壓力，”Chang 補充道。
新礦工將特別受到較小利潤率的影響——而且有很多。電力和基礎設施是礦工的主要成本考慮因素之一。由於缺乏聯繫和資源競爭加劇，新進入者更難確保廉價訪問這些資源。
“我們預計，經驗不足的玩家將面臨較低的利潤率，”加密礦商 BIT Mining 的副總裁 Danni Zheng 表示，並引用了電力和數據中心建設和維護等成本。
像 Argo Blockchain 這樣的礦工將在發展業務的同時努力提高效率。 Argo Blockchain 的首席執行官 Peter Wall 表示，鑑於競爭日益激烈，“我們必須更加明智地了解我們的成長方式。”
“我確實認為我們正處於這種與以往週期不同的超級週期中，但我們仍然必須密切關注這個獎品，它非常高效並且可以獲得低成本電力，”Wall 補充道。 .
併購的興起
隨著算力戰爭中的贏家和輸家出現，規模更大、資本更多的公司可能會吞併難以跟上步伐的小型礦工。
Marathon 的 Thiel 預計這種整合將在 2022 年年中及以後回升。他還預計，在籌集了近 7 億美元資金後，他的公司 Marathon 將在明年實現強勁增長。這可能意味著收購較小的參與者或繼續投資於自己的算力。
Hut 8 Mining 最近完成了 1.73 億美元的普通股公開發行，準備遵循同樣的策略。這家加拿大礦業公司的投資者關係主管蘇恩尼斯說：“我們已經兌現並準備好了，無論明年市場走向何方。”
根據 Argo 的 Wall 的說法，除了大型礦商之外，如果行業變得更具競爭力，並且礦商面臨利潤率緊縮，電力公司和數據中心等大型實體也可能想加入購買狂潮。
幾家這樣的傳統公司已經進入了亞洲的挖礦遊戲，包括總部位於新加坡的房地產開發商 Hatten Land 和泰國數據中心運營商 Jasmine Telekom Systems。馬來西亞礦商 Hashtrex 的 Gobi Nathan 告訴 CoinDesk，“東南亞各地的公司都希望明年在馬來西亞建立大型設施。”
同樣，Cryptocurrency Mining Group 和 Maverick Group 的聯合創始人、總部位於歐洲的 Denis Rusinovich 看到了歐洲和俄羅斯跨部門採礦業投資的趨勢。 Rusinovich 說，公司看到比特幣採礦可以補貼他們業務的其他部分並提高他們的整體底線。
他補充說，在俄羅斯，能源生產商的趨勢很明顯，而在歐洲大陸，往往有小型礦山將廢物管理與採礦相結合，或利用少量擱淺的能源。
廉價電力和 ESG
獲得廉價電力一直是盈利採礦業務的主要支柱之一。但隨著對採礦對環境影響的批評越來越多，獲得可再生能源以保持競爭力變得更加重要。
BitRiver 首席執行官 Igor Runets 表示：“我們認為，隨著 ESG [環境、社會和治理] 合規性仍然是大多數科技公司的必備條件，明年將有更多礦業企業追隨碳中和或可再生能源礦業的趨勢，”綠色加密貨幣挖礦的託管服務提供商。
礦工們已經傾向於確保可持續的能源，包括太陽能、風能、水力和核能，以減少他們的碳足跡。
行業論壇比特幣礦業委員會最近的一項調查發現，今年第三季度全球用於加密貨幣挖礦的總能源中有 58% 是可持續的，比第二季度增長了 3%。增長的部分原因是由於中國外流導致北美採礦業的迅速擴張，以及礦工轉向更可持續的能源和現代採礦技術。
隨著採礦變得更具競爭力，“節能解決方案將成為遊戲決定因素，”位於歐亞大陸的清潔能源驅動的數字資產採礦運營商 Saitech 的創始人兼首席執行官 Arthur Lee 說。
“加密採礦的未來將由清潔能源賦予和維持，這是實現碳中和的捷徑，也是緩解全球電力短缺同時提高礦工投資回報的關鍵，”Lee 補充道。
此外，可能會有更節能的礦機，例如比特大陸最新的螞蟻礦機 S19 XP，也將發揮作用，這將使業務運行更高效，對環境的影響更小。
然而，為採礦業打造更可持續的商業模式的努力不應僅限於更環保的採礦業，還應包括 ESG 的“社會”部分。比特幣礦商 CleanSpark 的首席執行官扎克布拉德福德表示，隨著越來越多的新礦工進入喬治亞州、德克薩斯州和紐約州等州，進入明年，這些地區的社區參與將變得更加重要。
我認為社區參與將非常重要 [在 2022 年]。你要么加入你所在的社區，要么出局，”他說。他補充說：“特別是對於一些進入的非美國集團，我認為他們將比在美國註冊的公司更艱難。”
快錢與價值投資者
許多新玩家湧入加密採礦業的主要原因之一是其高利潤率以及資本市場的支持。今年，採礦業迎來了大量 IPO 和來自機構投資者的新資金。隨著行業變得更加成熟，預計這一趨勢將在 2022 年繼續。
“資本市場將繼續尋求在比特幣和礦工中部署資本，”Bitfarms 的 Gagnon 說。他指出，到目前為止，對於該行業的投資者來說，初始融資（首次公開募股前）似乎要容易得多，因為許多人正在尋求快速翻轉。然而，他補充說，長期價值投資者的前景仍然未知，因為它仍然是一個很大程度上尚未開發的市場。
目前投資者正在使用礦工作為比特幣的代理投資。但是，根據 Gryphon 的 Chang 的說法，隨著機構變得更有經驗，他們將改變他們對採礦業的投資方式。 “我們注意到，他們更多地關注機構投資者傳統上非常重視的事情，即：質量管理、經驗豐富的執行以及像藍籌組織 [成熟公司] 而非股票發起人一樣行事的公司，”他說。
但是，隨著越來越多的傳統金融機構開始涉足加密貨幣挖礦，對該行業的審查也越來越嚴格。 “沒那麼樂觀。 Rusinovich 表示，這是該行業的積極發展，但我們應該關注其他這些發展，例如賣空者的興趣。
BlockFi 的羅表示，礦工中可能出現的另一個趨勢是轉向結構性金融產品，因為他們越來越多地試圖鎖定利潤，從開采的代幣中獲得額外收入，並對沖競爭格局的上升。
供應鏈：巨大的不確定性
如果不評估今年對該行業構成重大限制並可能延續到 2022 年的供應鏈問題，關於加密礦工前景的對話就不會完整。
“芯片短缺是 2021 年決定性的供應鏈問題之一，”Genesis Digital Assets 首席技術官 Philip Salter 表示。 （注：Genesis Digital Assets 不同於 Genesis，後者是 CoinDesk 母公司 Digital Currency Group 旗下的加密借貸公司。）
在 Covid-19 對全球貿易的影響以及中美之間地緣政治緊張局勢加劇的推動下，全球芯片短缺影響了 169 個行業，從汽車到肥皂製造。
比特幣礦商 Blockware Mining Inc. 的首席執行官 Michael Stoltzner 解釋說，在 2021 年之前，直接向製造商下達的礦機訂單將在六週內交付。現在，只有大訂單才得到確認，製造商的訂單可以很好地填滿到 2022 年甚至 2023 年。
Blockware Mining 通過提前規劃並確定最佳方式來解決這些問題，以消除希望提高產量的礦工的供應鏈挑戰。
然而，業界對於芯片短缺問題是否會在 2022 年得到解決存在分歧
“我希望供應鏈會變得更好，可能在年中，稱之為六月、七月，”CleanSpark 的布拉德福德說。他認為，鑑於與假期相關的運輸具有更高的優先級，現在供應鏈的擠壓更為明顯。
首席執行官兼聯合創始人喬納森·曼齊 (Jonathan Manzi) 表示，如果明年供應鏈問題得到解決，目前首當其衝的小型和新公司將能夠迅速進入該行業並與大型礦商展開競爭。 Beyond Protocol，一家區塊鏈技術公司。
另一方面，Gryphon 的 Chang 預計供應鏈瓶頸至少會持續到 2023 年中期，因為芯片製造商表示全球半導體短缺將持續到 2023 年。當芯片製造商最終能夠恢復正常供應時，他補充說，更大的行業，如手機、醫療設備和交通運輸，將在比特幣礦工得到滿足之前排在第一位。
但除了鑽機的可用性之外，將它們放在哪裡將越來越成為一個瓶頸。 BitFuFu 和 BlockFi 都將機架空間視為來年的主要限制因素； BlockFi 的羅特別強調了美國內部的這個問題。
鑽機的第二次生命
在中國礦業關閉和隨之而來的遷移之後，該國數以千計的採礦設備被廢棄。雖然許多已經運往海外，但其他一些尚未在二手市場被搶購和部署。
一些礦工將在 2022 年在這個二手市場找到機會，即使這些鑽機沒有最新技術。 “這顯然為一些玩家提供了很多機會......來提高他們的算力，”Rusinovich 說，並補充說，“幾年來人們已經在說 S9s 不在 [遊戲中]，但它們仍然存在。”
BitFuFu表示，未來，最新的礦機將首先部署在“法律法規穩定、基礎設施發達”的地區，如美國和歐洲。
與此同時，來自這些國家的劣質鑽井平台將流向哈薩克斯坦、東南亞和其他基礎設施欠發達的加密友好地區。老礦機將安裝在俄羅斯和非洲，面臨一定程度的政策和區域風險。所有這些都可以創造新的機會。
亞歷杭德羅·德拉托雷說：“這是一個風險問題，你不想將 S19j 專業版送到某個國家，在那裡它們可能會消失或被關閉，”但成本低得多的 S9 更容易讓人胃口大開。 ，ProofofWork.Energy 諮詢公司的創始人。
採礦新技術
隨著高效挖礦成為礦工在競爭中保持領先地位的一個更重要的工具，公司將不僅更加關注更好的挖礦計算機，而且更加關注新的創新技術，以最大限度地提高整體利潤。目前，礦工傾向於使用浸入式冷卻等技術來提高性能並降低挖礦成本，而無需購買額外的計算機。
“除了降低功耗和噪音污染外，浸入式液冷礦機佔用的空間顯著減少，無需壓力風扇、水幕和水冷風扇即可達到更好的散熱效果，”嘉楠耘智的盧說。
這種技術將能夠提高采礦機器和整個設施的效率。
最近，CleanSpark 為其位於佐治亞州諾克羅斯的比特幣採礦設施購買了 20 兆瓦的浸入式冷卻基礎設施，旨在將其採礦效率提高 20% 以上。
Riot Blockchain 是世界上最大的比特幣礦工之一，它也在 10 月份表示，它計劃通過在德克薩斯州的 Whinstone 工廠使用 200 兆瓦的浸入式冷卻技術將其採礦哈希率提高至 50%。
