比特幣在去年大部分時間飆升之後，到 2022 年開局艱難——盡管有一些巨大的比特幣價格預測。
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比特幣價格在 1 月份跌至每比特幣 32,000 美元的低點，低於每比特幣約 70,000 美元的峰值，但最近反彈，一個多月以來首次攀升至 45,000 美元以上。
然而，銀行業巨頭摩根大通計算出比特幣的“公允價值”遠低於其當前價格——並警告說，比特幣的“繁榮與蕭條周期”是其在機構采用方面面臨的最大挑戰。
“比特幣未來面臨的最大挑戰是其波動性以及阻礙進一步機構采用的繁榮和蕭條周期，”摩根大通策略師本周在給客戶的一份報告中寫道，這是彭博社首次報道的。
摩根大通的計算是基於比特幣與黃金相比的波動性，比特幣的波動性大約是黃金的四倍。然而，如果比特幣的波動性差異縮小到僅是黃金的三倍，那麽比特幣價格的公允價值將升至 50,000 美元。從長遠來看，摩根大通維持其 150,000 美元的巨額比特幣價格預測——這一價格將使比特幣的市值達到 2.8 萬億美元，並與所有私人持有的用於投資的黃金持平。
FxPro 的高級金融分析師 Alex Kuptsikevich 在電子郵件評論中說：“由於沒有像商品、股票或債券那樣的基本價值，比特幣的價格受到投資者興趣的影響，使其成為純粹的投機資產。”
“簡單地說，它的價格不是由波動性決定的，而是由大眾興趣決定的。如果沒有投資者的興趣，它很快就會變質，並且隨著它的出現，它會以同樣快的速度回升。對比特幣有利的是供應增長率降低及其有限性。”
從某些方面來看，隨著時間的推移，比特幣價格的波動性變得越來越小，這可能會增加其對機構投資者的吸引力。
“我們還應該注意到，機構投資者的進入，比特幣作為投資組合多樣化資產的日益接受，以及加密貨幣交易量的增加，使得價格隨著時間的推移而波動較小，”Kuptsikevich 補充說，並指出比特幣價格不斷攀升。 2020-2021年增長周期從谷底到峰值18倍，而在上一次減半後，2016-2017年價格上漲52倍。 “這對企業和機構投資者來說很舒服，但對散戶投資者來說幾乎不喜歡。”
盡管將比特幣的公允價值置於當前價格之下，摩根大通分析師仍感到比去年 5 月比特幣最近一次重大崩盤期間更加樂觀，但指出“更長期、因此更令人擔憂的頭寸減少趨勢”令人擔憂.
根據 CoinShares 的數據，比特幣和加密投資基金在 1 月份出現大量資金外流，因為機構投資者獲利了結並減持了頭寸。然而，投資者在 2 月份回歸。上周約有 7100 萬美元流入以比特幣為重點的基金，這是自 12 月初以來的最大數額。
10 月，第一只美國比特幣期貨交易所交易基金 (ETF) 在紐約推出，大肆炒作並沒有持續多久。 ProShares 比特幣策略基金成為同類中第一個開始交易的基金，首次亮相就創下了創紀錄的需求，在短短兩天內吸收了 11 億美元，但增長速度迅速放緩。
